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电信服务业一周观点汇总及要闻提示

发布时间:2019-02-22 03:27:43 编辑:笔名

电信服务业一周观点汇总及要闻提示

--近期港股ZTE的走势明显落后于A股,主要原因是1)港股对预期的反应滞后A股--例如2012年3月ZTE年报前2个星期,A股就已经开始提前反映年报业绩预期开始下跌,但港股一直维持溢价8%左右,仅在年报前1星期股价才开始连续下跌,直至消除溢价。2)港股受做空机制影响,弹性较好,容易超涨/超跌,例如2012年年报后,原本需要继续消化利空的股价却在做空盘平仓的带动下,连续2天大涨,甚至拉动A股。

我们认为投资人应该充分利用现在港股对A股折价17%的机会积极对港股建仓。A股投资人通过行业跟踪及公司调研已经看到一系列业绩恢复的明显信号--如严格的费用控制,电信PON招标落地,移动TD开始发货等;但港股大部分投资人仍想观察公司中报,确认业绩持续恢复,这有可能造成一段时间内港股折价,但同时也提供了买入港股,并获得超额收益的机会--我们认为港股终将上涨消除折价。

SPRD/MTK--第三代千元智能机随着MTK6573/6575,QCOM7227A,SPRD8810turn-key方案的逐步成熟纷纷亮相。较二代千元机600MHZ主频,3.7寸以下触摸屏配置不同的是,三代机的主流配置在主频800MHZ-1GHZ之间,.3寸触摸屏,并普遍支持双卡双待,我们预计在6,7月将批量上市。国内公开市场的入门级千元智能机供应商将逐步扩大至品牌和山寨机厂商,整机价格伴随触摸屏,IC芯片价格的走低而进一步下降。国外市场将进一步集中在华为,中兴等具备渠道和产品质量优势的低价高质的品牌厂商手中。我们判断SPRD的2季度毛利率将是全年低点,随着40nm单芯片及智能机产品占比的提高,下半年将迎来出货高峰。

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